后悔理论与开放式基金赎回行为研究.docxVIP

后悔理论与开放式基金赎回行为研究

一、引言

随着国内居民理财意识的持续提升，开放式基金已成为个人投资者参与资本市场的核心渠道之一，市场规模呈现稳步增长态势。但与此同时，开放式基金的赎回行为存在显著波动特征：在市场行情向好时，申购规模激增而赎回率维持低位；当市场出现震荡或下跌时，赎回率往往快速攀升，甚至出现集中赎回现象，这不仅给基金管理人的流动性管理带来巨大挑战，还可能加剧市场的非理性波动（中国证券投资基金业协会，20XX）。

传统金融理论以“理性人假设”为核心，认为投资者会基于基金基本面与自身风险偏好做出最优决策，但现实中大量赎回行为无法用这一框架解释，比如追涨杀跌、羊群式赎回、“卖盈留亏”的