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投资者情绪指数的构建与在策略中的应用

一、引言

在经典金融理论的框架中，有效市场假说占据核心地位，该假说认为投资者是完全理性的，资产价格能够及时、准确地反映所有可得信息，市场不存在套利机会。然而随着资本市场的发展，越来越多的市场异象无法用传统金融理论解释，比如新股长期溢价、动量效应、反转效应、封闭式基金折价之谜等，这些现象的存在推动了行为金融学的兴起。作为行为金融学的核心变量之一，投资者情绪被认为是解释市场异象的关键因素，它反映了投资者受心理偏差、主观预期影响而产生的对资产价格的系统性判断偏差。构建科学、有效的投资者情绪指数，不仅能够深化对市场运行规律的理解，还能为投资策略的开发提供新的视角与