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0元逆回购,何解?

固收定期报告/2026.08.12

核心观点

❖央行0元逆回购,如何理解?第一,央行0元逆回购对资金利率的影

响,需要看银行本身的资负状态,逻辑上现在的银行资负压力比4-5月

的压力大一些,但不一定构成收紧基础。第二,0元逆回购的信号意义

强弱,主要取决于中期流动性投放工具,也即买断式逆回购和MLF,

因此未来几天是重要观测时间点。第三,央行态度对债券

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