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统计套利中的配对交易策略与协整检验

一、引言

在量化投资的发展历程中，统计套利始终是占据核心地位的策略流派，它区别于依赖主观判断的基本面投资、跟随价格趋势的动量投资，核心逻辑是从资产价格的历史统计规律中识别短期定价偏差，在偏差出现时建立对冲头寸，待价格回归合理水平时平仓获利，具备收益稳定、与市场整体走势相关性低的特征。配对交易是统计套利体系中诞生最早、逻辑最朴素、受众最广的基础策略，从早期华尔街交易员的经验性实践，到如今成为各类量化机构的标准策略模块，其发展历程中最具里程碑意义的突破，就是协整检验方法的引入——这一统计工具从根本上解决了早期配对交易中伪相关识别困难、长期均衡关系判断不准的核心痛