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科创板上市公司估值特性

一、引言

科创板是我国资本市场注册制改革的首个试点板块，设立的核心目标是服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，为硬科技企业提供直接融资支持，推动产业升级与创新发展。自开板以来，科创板已汇聚了大量来自新一代信息技术、高端装备、生物医药等前沿领域的科技企业，成为我国科技创新体系的重要资本枢纽。估值是资本市场资源配置的核心导向，不同于传统主板市场以成熟盈利企业为主体的结构，科创板企业普遍具有研发投入大、成长周期长、盈利不确定性高的特征，其估值逻辑与传统板块存在显著差异，也呈现出一系列独特的运行特性。深入研究科创板上市公司的估值特性，厘清其背后的形成逻