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证券内幕交易民事赔偿

作为资本市场的核心运行原则，公开、公平、公正是保障所有市场参与者合法权益的基础，而内幕交易作为典型的证券违法行为，通过滥用信息优势获取不当利益，不仅直接损害了处于信息弱势地位的中小投资者的财产权益，也严重破坏了市场的公信力，动摇了资本市场健康发展的根基。长期以来，我国对内幕交易的规制更多侧重行政责任与刑事责任的追究，大量违法所得以罚没的形式上缴国库，而受损的普通投资者却难以获得直接的财产填补，这一现状使得内幕交易的违法成本长期低于潜在收益，也难以真正实现对投资者权益的有效救济。随着我国资本市场注册制改革的持续推进，内幕交易民事赔偿制度作为投资者权益救济的最后一道防线，其重要性日益凸显，完善这一制度也成为当前资本市场法治建设的核心任务之一。

一、证券内幕交易民事赔偿的基础内涵与制度价值

（一）证券内幕交易民事赔偿的核心定义

证券内幕交易民事赔偿是指内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的主体，在内幕信息公开前利用该信息从事相关证券交易，或者泄露该信息、建议他人交易相关证券，导致不知情的普通投资者遭受财产损失时，受损害的投资者有权向侵权行为人主张的财产损害赔偿。与针对内幕交易的行政处罚、刑事处罚不同，民事赔偿的核心目的是填补投资者的实际损失，罚没款、罚金归属国库，而民事赔偿金直接支付给受损投资者，是对受损个体最直接的救济方式。从法律性质来看，内幕交易民事赔偿属于特殊