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金融市场羊群效应CSAD检验

一、引言

在行为金融学的研究体系中，羊群效应是解释市场异常波动、价格偏离基本面等现象的核心视角之一，始终受到学界和监管层的广泛关注。所谓羊群效应，原本是描述动物群体集体移动、觅食的行为特征，引入金融领域后，特指投资者在信息不确定的环境下，放弃自身的信息判断或决策逻辑，转而模仿市场中其他参与者行为的现象。这种行为一旦在市场中形成共识，往往会加剧市场的单边波动，甚至引发系统性风险，因此对羊群效应的识别与测度，是维护金融市场稳定、优化投资者决策的重要前提。在众多羊群效应检验方法中，横截面绝对偏离度检验法（简称CSAD检验）因其数据易得、操作简便、适用场景广泛等优势，成为