申万宏源-“月度前瞻”系列专题之十三：7月经济，短期扰动加剧-260807.pdfVIP

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宏观月报

2026年08月07日

7月经济：短期扰动加剧

国

内——“月度前瞻”系列专题之十三

经

济7月以来，油价反复、极端天气频发，是否构成新的冲击？经济的量价指标或如何演绎？供参考。

⚫一问：短期扰动的通胀效应几何？7月通胀或有回落更多反映油价调整的影响，而非天气的扰动。

相关研究

-7月以来，经济的短期扰动再度显现，其一源于油价反复，其二源于极端天气频发。6月中旬美伊《谅

解备忘录》签订后，油价一度下行至70美元/桶附近。但7月以来，受美伊局势反复的影响，油价

冲高至100美元/桶、而后又震荡回落至80美元/桶附近。国内在强厄尔尼诺影响下，极端天气频

证券分析师