医药-行业周报：全球景气度共振，关注创新药板块底部反转.docxVIP

全球景气度共振,关注创新药板块底部反转

投资逻辑

药品：近日，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，我们认为催化主要来自：（1）头部MNC在面临专利悬崖的背景下，兼并收购节奏提速，近期完成多笔创新药管线的并购交易；（2）美国

灵活的创新药加速审评信号，利好罕见病等新药的临床研发。相比之下，中国创新药板块基本面持续改善，而估值仍处于底部区间，我们认为配置价值持续加强，具体而言：（1）oin趋se势延续，核心资产的全球价值持续获得

印证：国家药监局2026年3月底发布的数据显示仅2026Q1，中国创新B易总额已突破600亿美元，接

近2025年总额的一半，全球Q1医