国际多边债务重组中“债转股”方案对跨国投资者双边投资条约项下财产权的侵蚀——基于最新国际仲裁裁决.pdfVIP

国际多边债务重组中“债转股”方案对跨国投资者双边投资

条约项下财产权的侵蚀——基于最新国际仲裁裁决

摘要

随着全球主权债务风险的纵深演进，国际多边债务重组已

成为化解主权信用危机的重要政策工具。然而，在多边重组进

程中，东道国强制推行的债转股方案，导致跨国投资者依凭的

双边投资条约项下财产权面临前所未有的合规挑战与实体侵蚀

。本文针对国际多边债务重组中债转股方案对跨国投资者双边

投资条约项下财产权的侵蚀问题展开系统研究。本文采用规范

教义学方法、多维逐步回归路径模型以及中介效应检验，重点

解构最新国际仲裁裁决中关于征收判定标准与合理预期边界的

裁裁判案卷。实证研究结果表明，东道国推行的债转股方案不

能简单定性为常规的主权公共政策豁免行为。由于股权价值资

产特征的多维变异与契约条款的高度模糊，传统投资仲裁审查

在判定跨境财产权长线损失归责时存在严重的精准度亏空。本

研究确立了以财产实质控制权变异率、宏观主权风险分担一致

性原则为主轴的双轨平衡应对策略。本项成果丰富了涉外投资

法中主权债务违约责任配置的学理阐释，也为未来完善多边经

济主权秩序的协同规制体系贡献了明确的教理支撑。

关键词：债务重组；债转股；双边投资条约；财产权侵蚀

；国际仲裁

引言

随着全球数字经济