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- 2026-08-27 发布于北京
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港股研究丨公司点评丨香港交易所（00388.HK）
什么是决定港交所估值的核心因素？
报告要点
港交所估值驱动因素主要源于港股ADT的增长可持续性。1）港交所业绩与港股ADT高度相关，2014-2026Q1交易相关收入平均占比59%。复盘2004-2025年，港交所PE基本与港股ADT挂钩，但也存在ADT与估值偏离的情况，近22年仅有6次偏离的情况，主要原因在于美联储利率的调整、A股及港股的业绩情况、海内外政策的重大变化。2）资产端与资金端共同推动港股ADT中枢抬升，估值有望持续上行。政策支持内地企业赴港上市，内地经
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