资本市场开放对股票定价效率的影响——基于沪港通政策的实证分析.pdfVIP

学报2023年第5期

金融与会计

资本市场开放对股票定价效率的影响

———基于沪港通政策的实证分析

１１２１

肖万ꎬ刘静蓉ꎬ段浩ꎬ彭程

(１.华南理工大学工商管理学院ꎬ广东广州５１０６４１ꎻ２.广州华商学院会计学院ꎬ广东广州５１１３００)

[摘要]以沪港通政策实施为现实背景ꎬ选定２０１２年１１月至２０１６年１１月为研究区间ꎬ构造股价信息充分

性、股价信息准确性和股价对信息的反应速度三项定价效率核心指标ꎬ采用双重差分模型实证检验沪港通政策对

我国沪市Ａ股定价效率的影响ꎮ研究发现ꎬ沪港通政策的推出有助于提高我国沪市Ａ股的股价信息充分性、准确

性和股价对信息的反应速度ꎬ且对国有企业、高股权制衡度企业、高换手率企业的股票定价效率提高更显著ꎮ进一

步对比发现ꎬ资金双向流动交易机制对沪市Ａ股定价效率的影响具有差异性ꎮ因此ꎬ应