宏观策略周报：静待右侧机会出现，均衡配置为主.pptxVIP

大势研判。上周A股市场初步企稳，但趋势性上涨机会仍需等待。一是从筹码结构来看，此前AI科技抛压告一段落，风格再平衡结束。二是市场情绪来看，此前恐慌情绪逆转，做多情绪正在酝酿。三是资金逆势布局，夯实市场底部基础。在7月20日前后，股票型ETF持续大额净申购。从上述筹码结构、市场情绪、资金方向来看，当前A股市场存在初步企稳迹象，但在7月底仍面临一定事件因素压制。一是海外科技指数暂未明显止跌企稳，7月底将是重要观察点，业绩方面重点观察北美四大云厂商的资本开支能否维持或上调、云业务是否能高速增长；商业模式方面，观察OpenAI、Anthropic的年