玻璃纯碱半年度展望：弱需求下，支撑何在？.pptxVIP

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2026年上半年，玻璃价格重心下滑明显。一季度，以震荡为主，震荡区间在1000-1200元/吨。整体行情

没有明显趋势，成本下边际为支撑。虽然一季度供应再次出现明显下滑，但需求同样疲弱，供需双弱格局

下，没有主导的交易逻辑，行情在预期和现实之间阶段性切换。预期是政策展望+成本抬升，现实是高库存+弱需求。

3月下旬开始，玻璃开始明显走弱，逐步跌破1000元/吨。一方面整个市场情绪偏悲观，信心有限；其次，本身玻璃需求持续弱势，上中游高库存难解。

图：2026年上半年玻璃行情回顾;

2.2纯碱2026年上半年行情回顾

2026年上半年，纯碱价格重心变化不大，震荡区间在1100-1300元/吨。一季度震荡偏强为主，二季度则

震荡走弱，重心小幅下滑。一季度，纯碱供需过剩仍是市场的共识，虽然纯碱产量维持高位，但显性的累库幅度不及预期，其价格重心较去年四季度有所提升，叠加地缘问题下成本抬升预期有所强化。3月中下旬开始，随着盘面情绪冲高回落，纯碱交易回归现实。5-6月，市场情绪低迷，成本逻辑支撑性有所减弱，叠加纯碱自身刚需不断走弱，价格重心开始小幅下移。

从上半年走势能看出来，纯碱上方压力还是比较明显的，基于它自身基本面高产量和高库存的压制，因此在宏观事件以及市场情绪来袭时，整体表现出来的向上弹性远不如其他品种。至于下方空间，目前的产业矛盾似乎也尚未积累到可以突破下边际成本线。

图：2