京新药业深度报告:传统业务筑底企稳,创新管线接力开启成长新周期.docx

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内容目录

一、历史沿革:从仿制到创新,战略升级初见成效 4

公司概览:原料药起家,成品药拓展,创新药破局 4

业务结构:成品药为主,原料药与器械协同发展 4

财务分析:收入结构优化,利润端持续改善 5

二、创新药:商业化破冰+前沿靶点布局,创新开启新成长曲线 7

靶向Lp(a)(高脂血症):临床进度领先,具备出海潜力 7

地达西尼胶囊:机制新颖的GABAA部分激动剂,“昼舒夜宁”效果显著 10

三、存量业务:仿制药、原料药与器械齐驱,构筑发展基石 14

仿制药:集采压力逐步出清,新旧品种共振向上 14

原料药:筑牢产业链底座,海外业务贡献新增量 1

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