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亚太信用市场展望复苏之路依旧漫长——2026年度投资策略报告

Contents报告目录亚太信用市场展望：复苏之路依旧漫长01市场回顾：2025年亚洲美元债表现02宏观风向：利率、汇率与资金流动03估值解析：信用利差与回报预期04区域分化：主权信用与国别风险05结构变革：私人信贷市场崛起06投资策略：风险机遇与配置建议

Chapter01市场回顾：2025年亚洲美元债表现从丰收年到新挑战，解析过去一年的市场脉络

AsiaUSDBondReview2025年亚洲美元债市场总览投资级与高收益债券分别录得7.9%和8.3%的总回报，受益于美联储降息与亚洲情绪改善，但个别风险事件仍为市场蒙上阴影。亚洲金融市场交易大厅7.9%投资级丰收：亚洲美元投资级公司指数（ACIG）全年回报7.9%，实现个位数高收益表现8.3%高收益领先：高收益公司指数（ACHY）回报8.3%，双双实现强劲收益表现FedCut降息红利：美联储降息周期开启推动收益率下行，叠加曲线走陡效应，提供正向资本利得Sentiment情绪改善：中国及亚洲主要经济体风险偏好回升，信用利差收窄，带动整体回报提升Inflow需求支撑：境内投资者资金持续流入亚洲美元债市场，形成强劲技术面支撑，对冲外部波动Watch风险关注：中金公司流动性压力与万科债务重组引发市场关注，个别行业风险仍未完全出清

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