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衍生品对冲在固收+产品中的收益增强效果分析

一、引言

资管行业净值化转型全面推进以来，刚性兑付的理财产品逐步退出市场，居民财富配置需求持续向“风险可控、收益稳健”的净值型产品转移，固收+产品凭借“高比例固收资产做安全垫、小比例弹性资产增厚收益”的设计逻辑，成为承接这类需求的核心品类之一。但随着金融市场运行逻辑的变化，传统固收+策略的收益空间持续收窄，叠加权益市场波动加大、信用风险常态化释放、打新收益下滑等因素，不少产品陷入“拉久期易受利率波动冲击、信用下沉易踩违约风险、加权益易出现大幅回撤、减权益难达收益目标”的困境，甚至在市场极端调整阶段出现过因净值回撤过大引发的赎回负反馈，难以匹配投资者对