信用衍生品（CDS）定价模型与交易对手信用风险（CVA）计算.docxVIP

信用衍生品（CDS）定价模型与交易对手信用风险（CVA）计算

一、引言

信用违约互换（CDS）作为全球金融市场中最重要的信用衍生品之一，核心作用是帮助市场参与者转移或对冲单一实体或组合的信用风险，自诞生以来逐渐成为金融机构管理信用风险的核心工具。传统的CDS定价模型主要聚焦于参考实体的违约风险，但2008年全球金融危机的爆发让市场意识到，交易对手自身的违约风险同样可能引发大规模损失——许多金融机构因交易对手违约导致CDS合约无法履约，进而加剧了危机的传导。此后，交易对手信用风险（CounterpartyCreditRisk,CCR）的计量与管理成为监管机构和市场参与者关注的重点，其中信用