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金融行业资管部基金经理投资管理手册（执行版）

第1章投资管理总则

1.1投资目标与原则

资管部的投资目标应当是清晰的、可衡量的，并与基金类型、客户需求及市场环境相匹配。例如，固定收益类产品通常以绝对收益为核心目标，而权益类产品则可能更侧重于长期资本增值。目标设定需兼顾收益性与流动性，避免过度追求高收益而忽视风险控制。市场波动时，能否坚守既定目标，往往取决于前期目标设定的合理性。

投资原则是达成目标的基础框架。多元化配置是核心原则之一，资产类别分散能显著降低非系统性风险。回测数据表明，在2008年金融危机期间，完全集中于单一行业的基金回撤幅度平均高出分散配置基金12个百分点。另类投资纳入考量时，需建立严格的风险评估体系，其波动性通常较传统资产更高，但可能提供另类收益来源。

1.2投资范围与限制

投资范围必须明确界定，这是合规运作的前提。股票投资的比例上限通常受监管机构限制，例如中国证监会规定公募基金股票仓位不得低于80%。债券投资需区分利率债与信用债的配置比例，前者的信用风险较低但利率风险较高，后者则反之。具体到个券选择，高信用等级的城投债在2021年信用事件频发前的超额收益可达2.5个百分点，但需警惕其隐性风险。

限制条件需纳入投资决策模型。流动性限制会约束短期调仓能力，某知名基金因客户赎回压力导致季度调仓幅度受限达15%。杠杆使用需谨慎，过高的杠杆放大收益的同时也急剧