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回望期权定价的有限差分法求解

一、回望期权定价的问题起源与方法选择

（一）回望期权的产品属性与定价难点

作为奇异期权家族中应用范围较广的一类品种，回望期权的核心特征是其到期收益与期权整个存续期内标的资产价格的历史极值直接挂钩，而非仅由到期日当天的标的价格决定。按照收益结构的差异，回望期权可以分为两大类别：一类是浮动执行价格的回望期权，其看涨变体的到期收益为到期日标的价格与存续期内标的最低价格的差值，看跌变体的到期收益为存续期内标的最高价格与到期日标的价格的差值，这类期权相当于赋予了持有者“回望整个周期选择最优买卖点”的权利，能够完全抵消投资者的择时风险；另一类是固定执行价格的回望期权，其看涨变体的到期收益为存续期内标的最高价格与预先约定固定执行价的差值，看跌变体的到期收益为预先约定固定执行价与存续期内标的最低价格的差值，这类期权能够帮助投资者锁定整个周期内的最优收益，避免因错过标的价格的最佳点位而损失盈利机会。

正是因为这种特殊的收益结构，回望期权在财富管理和风险管理领域的应用场景十分广泛。比如挂钩大宗商品、宽基指数的结构性产品中，发行方经常嵌入回望条款，降低投资者因入场时点不佳带来的损失风险，提升产品的吸引力；在实体企业的原材料套保场景中，带有回望条款的期权也能够帮助企业锁定整个采购周期内的最低原材料成本，避免因短期价格波动错过最优采购窗口。但与之相对的是，回望期权的定价难度远高