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2026年最新资产评估师并购并购交易估值实务案例分析真题及答案

真题题干

2026年3月，上交所主板上市公司绿能科技（股票代码60XXXX，主营业务为光伏电站运营、分布式光伏集成）为完善储能业务布局，拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购聚能储能技术有限公司（以下简称聚能储能）100%股权，交易对方为聚能储能的3名创始自然人股东，本次交易构成重大资产重组，需聘请资产评估机构对聚能储能股东全部权益价值进行评估，评估基准日为2025年12月31日，评估结论作为交易定价的核心参考依据。

聚能储能成立于2020年，为国家级专精特新小巨人企业，主营业务为户用储能PACK、工商业储能系统集成，核心技术为长循环磷酸铁锂PACK热管理技术，2023、2024、2025年营业收入分别为1.2亿元、3.7亿元、8.9亿元，归母净利润分别为-1200万元、2800万元、9700万元；截至2025年末总资产7.2亿元，负债3.9亿元，净资产3.3亿元，其中有形净资产2.1亿元，无形资产（专利、软件著作权）账面值1.2亿元。

本次评估相关已知条件如下：1、行业数据：2025年国内储能系统集成行业平均毛利率22%，聚能储能2025年综合毛利率27.8%，行业平均研发投入占比6.8%，聚能储能2025年研发投入占比9.2%；根据中国能源研究会2026年最新发布的行业预测，2026-2030年国内户用及工商业储能