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希音-市场前景及投资研究报告-SHEIN，全球线上快时尚龙头，平台化成长周期.pdf

希音-市场前景及投资研究报告-SHEIN，全球线上快时尚龙头，平台化成长周期.pdf

    投资逻辑

    公司是全球最大的线上快时尚平台，通过数字化、供应商生态以

    及早期流量沉淀，构筑难以复刻的竞争优势。根据欧睿数据，尚市

    场规模0.6万亿美元，公司产品端年上新款式超130万款，业务

    覆盖全球150余个国家和地区。2025年收入规模达418亿美元，

    在线上市场的市占率达6.9%。公司向供应商免费开放自研数字化

    系统，采取小单试销、爆款返单的运作模式，首单仅100‑200件，

    将库存周转天数控制至37天，显著优于传统快时尚品牌，实现海公司基本情况（美元）

    量SKU供给与低库存风险的平衡；公司合作制造商达7500家，建项目

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