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央行数字货币（CBDC）的利率设计及其宏观影响

一、引言

数字经济的快速发展正在深刻改变货币形态与支付体系，全球范围内央行数字货币的研发与试点进程持续提速。作为由中央银行直接发行的数字形态法定货币，CBDC既继承了实物现金的法偿性、匿名性等特征，又具备数字化条件下的可编程、可追踪、结算效率高等独特优势，而利率规则作为CBDC区别于传统实物现金的核心设计要素，不仅直接决定了CBDC的功能定位与应用场景，更会对货币政策传导、金融体系稳定、实体经济运行乃至全球金融格局产生深远影响。长期以来，实物现金不产生利息收益，也无法成为货币政策利率调整的直接载体，而CBDC的数字化特性使得央行可以灵活设置差异化