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杜邦分析法下云南白药集团和昆药集团财务指标比较分析案例

2022年，世界经济可能整体呈现弱复苏和高风险格局。随着美国等主要发达经济体加快退出量化宽松、启动升息周期以对抗持续的高通胀，新兴经济体或将面临巨大的国际资本外流、融资成本上升和本币贬值压力，外部金融风险对新兴经济体或将造成严重冲击。而受国内散发疫情加重、经济周期性回落压力加大、原材料等成本高企等种种因素的影响，国内经济将面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力。在此背景下，本文选择2020年和2021年两公司的数据，基于杜邦分析法比较两集团的业绩，希望能对其他企业的管理者和资本市场上的投资者产生指导性意义。

杜邦分析法中所涉及的财务比率公式如下：

净资产收益率/权益净利率=净利润/平均净资产×100%=总资产净利率×权益乘数

总资产净利润率=净利润/资产平均总额×100%=销售净利率×总资产周转率

权益乘数=1/（1-资产负债率）销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

通过对表1到表4的数据进行计算及年报数据的整理可以得到表5及表6的杜邦分析法下核心的财务比率，后面的分析以下表的数据为基础，采用比较分析法对这些核心指标进行分析，按照销售类的分析指标、收益类的分析指标、营运类分析指标、负债类分析指标的分类，分别对两家公司2019-2021年的进行财