实证会计研究中基础模型-.pptVIP

*实证会计研究中基础模型*摘要信息含量模型（信息观)计价模型盈余质量模型*一、基础概念收益率毛收益率资本资产定价模型CAR的计算*二、价值相关性*加入控制变量的价值相关性模型*价值相关性模型变种*盈余相关系数含义判别:系数大小R2大小*三、计价模型欧文·费雪(IrvingFisher)在1930年提出了确定条件下的价值评估理论。在确定性情况下,投资项目的价值就是未来各期现金流量按照一定利率折现后的现值。这一思想的指导下,派生出多种企业价值评估模型,其中最著名的就是Williams(1938)的股利贴现模型。Williams认为,股票的内在投资价值是将今后能领取的全部股息加以资本还原的现在价值的总和”,买进股票意味着现在财富和未来财富的交换”。由此,Williams推出了以股利贴现来确认股票内在投资价值的最一般的表达式。*在这一模型的基础上,MyronJ.Gordon等人研究派生出了零增长股利贴现模型、固定增长股利贴现模型以及有限增长期股利贴现模型。*缺陷商业活动中存在着很多的不确定性,不应该在完全确定的前提下研究企业的价值。不同的企业有不同的资本结构,因此资本的机会成本也不同,更有别于市场的无风险利率。股利贴现模型无法应用于很少发放股利或不发放股利的企业的价值评估。若公司不发放股