长城证券-大宗商品：复盘原油50年，大类资产走势分析与未来研判-260814.pdfVIP

2026年08月14日

大宗商品

作者

复盘原油50年，大类资产走势分析与未来研

判

原油危机的回顾。自上世纪20年代中东油田陆续被发现以来，围绕原油的战争不

分析师廖浩祥

止不休。本次的美伊冲突亦是围绕全球原油运输要道霍尔木兹海峡所展开的争端。SAC：S1070526040006

此次原油的地缘冲突并非第一次，预计也不会是最后一次。原油危机本质是原油在邮箱：liaohaoxiang@

短期内出现了供需的失衡。失衡通常源于供给端的快速减少，需求作为慢变量短期

内相对稳定。原油价格上涨通常带来输入性的通胀。通胀与利率变化共同驱动大类相关研究

资产的走势。

1、《铜：宏观、矿端利好