原创力文档南山铝业（600219）跟踪分析报告
目录
一、2026H1：氧化铝盈利筑底，电解铝高韧性兑现4
二、公司分红延续高水准，股东回馈力度突出6
三、公司海外铝基地+国内高端加工双轮驱动成长7
（一）海外铝基地：印尼上游一体化布局，构建电解铝成本护城河7
（二）国内铝加工：全链优势+高认证壁垒，高端铝材多点发力7
四、盈利预测及风险提示8
五、风险提示8
南山铝业（600219）跟踪分析报告
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一、2026H1：氧化铝盈利筑底，电解铝高韧性兑现4
二、公司分红延续高水准，股东回馈力度突出6
三、公司海外铝基地+国内高端加工双轮驱动成长7
（一）海外铝基地：印尼上游一体化布局，构建电解铝成本护城河7
（二）国内铝加工：全链优势+高认证壁垒，高端铝材多点发力7
四、盈利预测及风险提示8
五、风险提示8
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