原创力文档证券研究报告宏观专题2026年08月27日
【宏观专题】
扬汤止沸易，釜底抽薪难——长端美债的五
点思考
❖一、美债市场和美元流动性出问题了吗？——基本平稳
近期长端美债收益率的上行，并不来自于流动性的冲击。美债市场流动性并未
出现流动性冲击的迹象，市场依然“愿意”买，只不过需要“更高的利率”。
在岸和离岸美元流动性也没有明显的收紧迹象。
❖二、长端美债收益率为何上行？——期限溢价
长端美债收益率预期的未来实际
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