全文可编辑培训课件-烟草行业市场前景及投资研究报告：海外经验，日本传统卷烟，新型烟草转变，税利变化.pptxVIP

证券研究报告行业动态报告海外经验·日本篇：传统卷烟向新型烟草转变过程中的税利变化发布日期：2026年5月20日

核心要点2014年起，日本从传统烟草向HNB（加热不燃烧烟）转型，HNB快速替代传统卷烟，2025年HNB在全部烟草市场规模占比达47%。复盘日本烟草行业转型历程，做到了兼顾税收贡献稳定和控烟减害双重效果，启示如下：1）烟民人数和烟草销量下降是大势所趋。2）在新型烟草转型过程中，日本烟草市场总体规模保持稳定，并未下降。3）加税/加价是维护烟草整体市场规模和政府烟草税收收入的有效措施。4）新型烟草的用户更加年轻，相比卷烟减害，有助于烟草市场的平稳。5）日本对HNB产品的加税是循序渐进的，先发展再加税。6）日本对电子雾化烟监管严格。7）日烟积极出海，做出利税贡献。2

内容摘要2014年起，日本从传统烟草向HNB（加热不燃烧烟）转型，HNB快速替代传统卷烟，2025年HNB在全部烟草市场规模占比达47%。复盘日本烟草行业转型历程，其做到了兼顾税收贡献稳定和控烟减害双重效果，启示如下：1）烟民人数和烟草销量下降是大势所趋。受人口结构和控烟政策影响，日本的烟民数量从2000年的3510万人，下降至2015年的2360万人，00-15年CAGR为-2.6%，卷烟销量自1996年达到最高峰3483亿支后下降至2014年的1793亿支，96-14年CAGR为-3.6%。与其类似