原创力文档图表1：网易云音乐—1H26业绩回顾
（百万元人民币）
1H24
2H24
1H25
2H25
1H26
环比
同比
VA
一致预期
对比
一致预期
收入
在线音乐
社交娱乐毛利润
毛利率
4,070
2,560
1,511
1,426
35.0%
3,880
2,795
1,085
1,256
32.4%
3,827
2,967
860
1,392
36.4%
3,932
3,027
905
1,377
35.0%
3,959
3,067
891
1,474
37.2%
1%
7%
2.2ppt
3%
6%
0.9ppt
4,157
-5%
1,537
37.0%
-4%
研发费用
销
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