宏观经济点评:美国经济转型的代价.docx

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风险提示 10

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图1:21世纪的前10年,美国依然在充分享受全球(金融自由)化成果 3

图2:21世纪的第二个十年,美国跨境资产/GDP比重开始走平 4

图3:公共卫生事件对美国经济带来了额外约4万亿美元的赤字压力 4

图4:劳动收入的份额已经比2010-2019年期间的稳态水平低了约3个百分点 5

图5:美国核心制造业的就业总数/总就业比例并未下降 6

图6:就业视角下,美国的制造业回流与转型依然聚焦于链条前端(2019Q4=100) 6

图7:产出视角下,美国的制造业回流与转型聚焦于前端与后端(2019Q4=100) 7

图8

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