希音-市场前景及投资研究报告-全球线上时尚,生活方式龙头,筑基放量、全球突围.pdf

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证券研究报告|跨境电商|2026年09月01日

零售美护团队•公司深度报告

希音-W(00625)全球线上时尚和生活方式龙头,1P筑基、

3P放量、全球突围

摘要

SHEIN是一家全球线上时尚和生活方式公司,为约160个市场、2.73亿活跃顾客提供高性价比、不断上新的时尚产品。根据招

股书披露,2025年公司以服装及鞋履零售销售额计,为全球最大线上时尚目的地。2025年公司实现净收入418亿美元,23-25

年复合增长率14.2%;实现净利润20.6亿美元,对应净利润率4.9%。

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