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高管海外背景与企业跨境并购绩效的倾向得分匹配研究

一、引言

（一）研究背景与现实意义

随着经济全球化进程的持续深化，跨境并购已成为企业突破地域限制、获取核心资源、拓展国际市场的重要战略选择。近年来，我国企业跨境并购的交易规模和数量均呈现快速增长态势，但并购绩效却表现出明显分化：部分企业通过跨境并购实现了技术升级与市场扩张，而不少企业则陷入并购后整合困境，甚至出现业绩下滑的情况。在此背景下，高管团队特征对跨境并购决策及绩效的影响逐渐成为学界与业界关注的核心议题，其中高管海外背景作为一种稀缺的人力资本特征，被认为可能在跨境并购中发挥关键作用。

然而，现有研究关于高管海外背景与跨境并购绩效的关系尚未形成一致结论，且多数研究未充分考虑企业聘请海外背景高管的自选择偏差问题——即具有较好资质、更倾向于开展跨境并购的企业，往往更愿意聘请海外背景高管，这会导致普通回归分析的结果存在内生性偏差，影响研究结论的可信度。因此，本文采用倾向得分匹配方法（PSM）构建均衡对照组，消除自选择偏差的干扰，深入探究高管海外背景对企业跨境并购绩效的影响及作用机制，这不仅有助于丰富高管人力资本与跨境并购领域的理论研究，也能为企业的跨境并购决策、高管团队建设提供切实的实践参考。

（二）研究思路与框架

本文采用总分总的研究结构，系统展开分析：首先通过梳理相关理论与文献，明确高管海外背景与跨境并购绩效的核心概念，结合高阶理