经济触角：美伊协议迭加美国通胀数据低预期推动油价回落 20260618.docxVIP

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简述

6月15日，美国与伊朗确认已就结束冲突及重启霍尔木兹海峡通行等达成初步框架协议。该谅解备忘录预计将于本周五(19日）在瑞士正式签署，协议内容包括结束军事行动、解除美国对伊朗港口的海上封锁，并推动霍尔木兹海峡恢复通行。整体而言，市场对今次达成初步协议反应正面，加上上周五美国公布通胀数据低于预期，略为减低对美国联储局今年加息预期，美国十年期债息回落，原油价格下跌，黄金价格则伴随着加息预期回落而反弹。

原油价格下跌。截至6月15日，Brent原油期货下跌4.2%至83.68美元/桶，WTI原油下跌4.9%至80.75美元/桶，均触及3月以来低位。油价回落略为缓解了市场对能源输入型通胀的担忧，也有助于缓解运输、化工、航空及制造业成本压力。与此同时，美国上周公布通胀数据，美国5月份核心CPI及PPI低于市场预期，当中，美国5月份核心CPI按月上升0.2%﹐低于预期的上升0.3%，均令联储局加息预期有所降温。根据目前数据显示，市场对美联储12月加息的预期已由上周约69%降至48%，投资者对通胀上行风险和政策紧缩压力的担忧同步降温。

协议仍具有不确定性。当前协议仅为框架性安排，正式签署尚未完成，具体条款仍待进一步谈判。短期市场已交易地缘降温，但协议执行力才是决定油价、通胀预期和美债收益率能否持续回落的关键。