国信证券-农林牧渔行业-USDA月度供需专题-海外肉牛恢复缓慢库销比收紧-20260903.pdfVIP

证券研究报告|2026年09月01日

2026年09月03日

美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题优于大市

海外肉牛供给恢复缓慢，全球粮食库销比维持收紧

核心观点行业研究·行业专题

种植链农产品：价格底部，库存收紧，关注厄尔尼诺扰动。农林牧渔

1）玉米：全球期末库存环比调减，价格底部支撑较强。USDA8月供需报告优于大市·维持

预计26/27产季全球期末库销比环比调减0.09pcts，中国期末库销比环证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠

比调增0.16pct。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期021021

供需平衡趋于收紧，厄尔尼诺可能威胁新季单产，且原油价格上涨有望lujiarui@liruinan@