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平安证券·行业深度研究报告化工行业高油价高通胀下投资机会选择深度解析能源成本传导机制，挖掘结构性配置机遇

Contents目录高油价高通胀环境下的化工行业投资机会全景梳理01宏观背景：地缘扰动与油价中枢上移02行业格局：全球供需重塑与东升西落03赛道掘金：AI新材料与资源品稀缺性04投资策略：核心资产与组合推荐

CHAPTER01宏观背景：地缘扰动与油价中枢上移中东局势与关键航道受阻推升能源风险溢价

ENERGY·CRUDEOIL原油价格：地缘冲击推升百元油价中枢受中东地缘冲突及霍尔木兹海峡通航受阻影响，布伦特原油7月强势突破100美元/桶。尽管短期存在回调波动，但在全球库存低位及夏季消费旺季支撑下，能源供给的不确定性将持续推升风险溢价，高油价或成常态。七月布伦特原油价格走势的关键节点与驱动因素0171美元起盘：月初市场相对平稳，布伦特原油处于年内低位区间。02快速拉升至85美元：中东紧张局势升温，市场避险情绪推高油价。03突破百元关口：霍尔木兹海峡通航受阻，7月23日油价触及102美元峰值。04高位回调至88美元：短期获利了结，但供给不确定性持续支撑高位。2026年7月布伦特原油期货价格走势单位：美元/桶

MACROENVIRONMENT宏观环境：PPI与CPI剪刀差下的成本传导2026年6月PPI同比上涨4.1%而CPI仅增1.0%，上游能源通胀与终端消费温和形成