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行业研究报告

2026年上半年证券行业信用观察

金融机构部刘兴堂魏昊

摘要：2026年上半年，股票市场震荡上行，结构分化，市场指数有不同程度上涨。市场活跃度有所回升，市场股基交易额和两融余额同比均有明显提升。利率债收益率震荡下行；信用债收益率亦整体下行，信用利差持续压缩；债券发行规模较去年同期略有下降，交易规模有所增长。资本市场改革持续推进；政策催化下，证券公司并购重组不断加速，行业集中度逐步提升；行业维持严监管，分类监管成为常态。2026年以来，受益于资本市场震荡回升和交易活跃度明显提升，证券公司整体营收和利润预计将持续修复，但受2025年同期高基数影响，同比增速预计有所回落。