家用电器-29W2026周报：关注黑电与出口-2Q2026家电板块业绩前瞻.docxVIP

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关注黑电与出口

——2Q2026家电板块业绩前瞻

家用电器

投资评级:看好（维持）

最近12月市场表现

家用电器沪深300

24%

18%

13%

8%

2%

-3%

行业投资策略周报/2026.07.21

29W2026周报

核心观点

周度研究聚焦：关注黑电与出口

内销方面，2Q2026大家电零售量额整体承压，产品结构表现有所分化：受2025年国补政策带来的高基数影响，2Q2026彩电、冰箱、洗衣机及空调线上线下销量整体同比下降，其中空调零售端承压相对明显。均价方面，大部分品类均价同比有所下滑，但彩电及冰箱线上均价实现同比提升，反映大尺寸化、高端化等结构升级趋势仍在延续。小家电方面，豆浆机线上销额表现较好，扫地机、洗地机则受高基数影响，线上销额增速有所承压。

外销方面，2Q2026家电出口增速回升，欧美市场白电出口明显改善：2Q2026按人民币口径，国内家电出口额达到1891亿元，同比增长7%。分地区看，2026年4—5月美国及欧洲市场白电出口表现较好，其中美国市场空调、冰箱及洗衣机出口均实现较快增长，欧洲市场冰箱、洗衣机出口增速较为亮眼；同期小家电出口额同比增长23%，外销整体保持较强韧性。

投资建议：从奥维数据看，2Q2026内销零售端受去年国补高基数影响，大家电销量整体承压，但彩电、冰箱线上