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交通运输

112026年07月

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油散运价上涨，新船价格新高，继续推荐松发股份

——申万宏源交运一周天地汇20260710)

本期投资提示：

l新造船价格上涨0.01至185.39点，创今年以来新高。松发股份二季度业绩超预期，利润率上行打开空间，继续推荐松发股份、关注中船防务H、苏美达、中国船舶。

l湾内浮舱库存已消化至高峰四分之一，浮舱未出清为压制油价和运价的主要原因之一，预计近1-2周浮舱有望出清，油运价格有望获得支撑。干散货运价快速反弹，厄尔尼诺强度有望超预期，Q4-明年上半年中美洲干旱或导致巴拿马运河通过能力下降，继续推及招商轮船、中远海能，关注海通发展，中远海特

l原油运：本周VLCC市场重拾上涨势头，在基本面回暖与地缘局势再度升级的共同催化下，运价触底后反弹。根据克拉克森数据显示，本周最新VLCC平均运价环比上涨11%，录得146,799美元/天。中东湾内活跃度较上周明显回暖，延续了上周末温和抬升的趋势。这一方面因由西向东转移的运力放缓（甚至部分因担心中东局势反复重回大西洋市场），同时大型供应商大规模重启湾内出口积极抢占市场。与此同时美伊局势反复，海峡通航受到一定扰动，但地缘溢价也再次推高船东挺价意愿。具体航线中，波斯湾-远东航线运价环比大涨22%至370,515