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科创板IPO定价效率与机构询价行为研究

一、引言

科创板作为我国资本市场深化市场化改革的核心试点板块，自设立之初便以支持硬科技企业发展、完善资本市场资源配置功能为核心目标，其推行的市场化询价定价机制打破了此前A股市场普遍存在的定价管制，成为资本市场改革的重要突破口。IPO定价效率直接关系到企业融资成本、投资者收益以及资本市场资源配置的合理性，而机构投资者作为询价环节的核心参与主体，其询价行为的理性程度对定价效率有着决定性影响。

近年来，随着科创板市场的逐步成熟，新股抑价率从初期的高位波动逐渐回归理性，但同时也出现了部分新股上市后破发、定价与企业基本面偏离等现象，引发了市场对定价效率与机构询价行