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高频交易对市场波动性影响的实证再检验

一、引言

近年来，随着金融科技的快速发展，量化交易在国内资本市场的占比持续提升，其中高频交易作为量化交易的重要组成部分，凭借其极快的交易速度和复杂的策略设计，成为市场关注的焦点。与此同时，关于高频交易的争议也从未停止，部分市场参与者认为高频交易能够提供流动性、提升定价效率，是市场的“稳定器”；也有观点认为高频交易会加剧市场波动，甚至引发流动性踩踏，是市场波动的“放大器”，尤其是在几次市场大幅波动之后，高频交易往往会成为舆论讨论的热点。

关于高频交易与市场波动性的关系，学界已经开展了大量研究，但至今尚未形成统一共识。造成研究分歧的原因是多方面的，包括样本选择