企业投资决策与资本成本管理精要.pdfVIP

第部分企业财务管理第章投资决策管理

第01讲投资决策管理

识：资本成本

1.资本成本的含义和内容

（1）资本成本是资本所有权与使用权分离的结果，是企业筹集和使用资本而付出的代价；

（2）资本成本包括用资费用（如利息、股利等）和筹资费用（如手续费等）两部分；

（3）资本成本可看作投资者（或者）应得的必要率，企业风险越大、投资者应得的必

要越高，从而资本成本也越高。

2.资本成本的作用——投资决策、筹资决策

（1）评价投资项目和进行投资决策的依据；

（2）选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据。

3.个别资本成本

（1）公司债券资本成本＝

（2）借款资本成本＝

【提示】如果不考虑手续费率，则：借款或平价债券的资本成本＝借款利率或债券票面利率

×（1－所得税税率）

（3）普通股及留存收益资本成本

①股利估价模式——“投资收益率”的应用

固定股利政策：K＝D/P

e0

固定增长股利政策：K＝