原创力文档固定收益月报
九月债市有哪些关注点？
2026年08月30日
9月固定收益月报
核心结论
中债定价“以我为主”，外部冲击权重下降。6月以来，美债收益率曲线整体上
移，但中国债市走出独立行情。拉长看，中美10年期国债利率过去5年、1年
的相关系数分别约为-0.65、-0.84，呈显著负相关而非同向联动。国内基本面、
政策取向与流动性环境才是收益率的主导变量。
预计9月为全年政府债净融资高点，供给压力明显抬升。截至8月28日，
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