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并购重组中的要约收购溢价模型

一、引言

并购重组是企业实现战略扩张、优化资源配置的核心路径之一，而要约收购作为并购市场中兼具规范性与影响力的交易方式，其溢价水平直接决定着并购成败、股东权益分配乃至市场整体稳定性。要约收购溢价，本质上是收购方为获取目标公司控制权、挖掘潜在协同价值所支付的额外成本，而溢价模型则是测算这一成本合理性的核心工具——它既为收购方提供决策依据，避免过度支付或错失机会，也为监管层提供监管参考，维护市场公平秩序。近年来，随着全球并购市场的复杂化与国内资本市场的成熟化，传统溢价模型的局限性逐渐显现，学界与实务界不断推动模型的拓展与优化。深入探究要约收购溢价模型的理论基础、经典框