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因子分析在投资者情绪指标构建中的应用

一、引言

传统金融学理论以理性人假设和有效市场假说为核心，认为资产价格能够充分反映所有可得信息，投资者的非理性行为会被套利机制快速抵消。但随着资本市场实践的发展，越来越多的市场异象无法被传统理论解释，比如股票价格的过度波动、动量效应、羊群效应、新股长期弱势等，这推动了行为金融学理论的快速发展。作为行为金融学的核心概念，投资者情绪被认为是驱动资产定价偏差、引发市场异常波动的重要因素，对投资者情绪的精准测度，不仅是开展行为金融学术研究的基础，更是监管部门监测市场风险、机构投资者制定交易策略、普通投资者优化投资决策的重要参考。由于投资者情绪是潜藏在参与者决策过程