国金证券-电力设备新能源行业周报(AI DC电源液冷与储能锂电光伏风电).pdfVIP

子行业周度核心观点

整体观点：

本周我们陆续发布电新板块各子行业半年报总结，整体来看，不同子行业之间业绩表现差异显著：1）锂电板块，在全

球动储需求同步高增叠加税费政策调整带来的“抢装”需求影响下，上半年整体呈现量价利齐升的景气上行趋势；2）

AIDC电源与液冷板块，尽管大部分公司在半年报中呈现的AI相关收入仍较少，但从存货、购买商品现金流出、在建

工程等财务指标，以及管理层讨论中呈现的订单展望等方面，已能够看到许多公司开始进入订单储备、客户认证、产

能建设、备料阶段，预计未来半年内将看到大量企业开始进入AI相关订单、收入放量的窗口；3）光伏板块，在上半

年内需低迷的影响下，产业链供需矛盾仍然突出，但企业在盈利承压下普遍以销定产、控制亏损、加强现金管理，夯

实产业链价格与盈利底部，部分辅材及BC组件龙头率先呈现拐点迹象；4）电网设备方面，变压器、高压开关等核心

产品出口维持较快增长。结合行业半年报，AI基建相关领域（SOFC/电源/液冷/电力设备出口）及基本面景气度持续

高企但股价背离显著的锂电板块仍是我们当前时点优先推荐方向，同时围绕全球能源自主、细分领域技术迭代相关的

风光储领域强alpha