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经济增加值计

算与应用实例

一、经济增加值的基本概念与计算方法

经济增加值（EconomicValueAdded,EVA）是一种衡量企业真实

经济利润的财务指标，其核心思想是企业的利润必须覆盖资本成本，

才能为股东创造价值。EVA的计算方法基于税后净营业利润（NOPAT）

与资本成本之间的差额，具体公式为：

EVA=NOPAT-(资本总额×加权平均资本成本率)

其中，NOPAT需通过调整传统会计利润得出，包括剔除非经营性

损益、摊销费用等；资本总额涵盖股权和债务资本；加权平均资本成

本率（WACC）则反映企业融资的综合成本。

在计算过程中，需注意以下要点：

1.税后净营业利润的调整：需剔除利息支出、非经常性损益（如

资产处置收益）等，确保利润反映核营成果。例如，研发费用通常资

本化处理，以体现长期价值创造。

2.资本成本的确定：债务成本可直接通过利息支出计算，股权

成本则需采用资本资产定价模型（CAPM）估算，考虑无风险利率、市

场风险溢价和贝塔系数。

3.资本总额的核算：包括营运资本、固定资产净值及无形资产

等，需避免重复计算或遗漏。

EVA的优势在于其强调资本效率，能够揭示企业是否真正创造价

值，而非仅关注会计利润。