碳酸锂半年报：现实与预期博弈，碳酸锂先松后稳.docx

碳酸锂半年报

2026年7月6日

现实与预期博弈

碳酸锂先松后稳

核心观点及策略

l上半年，碳酸锂市场彻底告别单边下行，呈现出“宽幅震荡、中枢上移”的显著特征。基本面方面，供给端呈现结构性分化，盐湖提锂产量大增，但锂云母受环保整顿拖累产量下滑；需求端展现出极强韧性，国内新能源汽车渗透率突破60%，且出口市场爆发成为核心增量；库存端则呈现出“现货去库快、仓单积压多”的结构性分化特征，百川口径行业库存上半年去库约1.22万吨，显示终端刚需释放，但期货仓单一度创下历史新高。

l下半年，市场将陷入“现实偏强”与“预期宽松”的激烈博弈中。供给端，随着7月下旬澳洲及非洲锂矿增量集中到港，以及