中信建投-配置原油资产的可行策略资产配置工具箱4.pdfVIP

究报告·宏观深度

配置原油资产的可行策略宏观经济

——资产配置工具箱（4）

核心观点

因为原油不是传统全天候避险资产，原油有三重配置价值：吴彬

wubin@

①宏观配置价值。通胀意外上行、尤其滞胀阶段原油资产可对冲

SAC编号:S1440526050001

股债配置风险。

②组合配置价值。配置原油是牺牲部分低通胀或衰退阶段收益，周君芝

换取股债双杀时尾部保护。既然是为对冲尾部风险，原油不值得zhoujunzhi@

“买入并持有”。SAC编号:S1440524020001

③战略配置价值。当全球资源品供给重构时，需要系统性审视原

油资产配置价值。对中国这种供应大国而言，原