超长债看基金保险，仍有机会；中长债看银行，或维持震荡格局.pptx

超长债看基金保险，仍有机会；中长债看银行，或维持震荡格局;? 大行配置债券逻辑是补充存贷差不足部分。分期限看，大行存贷差与10年以上国债走势更相关。主要原因有两个：一是大

行主要在一级市场认购超长国债；二是超长债占用银行资本金较多，影响银行监管指标。;? 同业存单或成为大行配置债券的先行指标。同业存单净融资减少，说明大行整体负债压力不大，往往伴随着大行买入债券的行

为。;? 大行存款增速趋于稳定。2026年1-4月，人民币升值带来结售汇或是造成大行存款增加的重要原因。当前人民币汇率趋于平稳，

加速升值难度较大，存款增速或趋于平稳。;行负债压力;? 债券交易成为中小行转型方向。2025年之前，